25.04.2025 10:14 AMقد يؤدي بدء المفاوضات الفعلية إلى انخفاض كبير في أسعار الذهب في المستقبل القريب.
في مقالات سابقة، اقترحت أن السعر المتزايد للذهب قد يشهد تصحيحًا كبيرًا وسط إطلاق المحادثات بين بكين وواشنطن بشأن التعريفات الجمركية.
للتلخيص، في نوفمبر 2023، اخترق سعر المعدن الأصفر مستوى المقاومة النفسية القوية عند 2000 دولار للأونصة، ومن هناك بدأ في الارتفاع بشكل شبه متواصل. في ذلك الوقت، كانت هناك عدة أسباب لزيادة الطلب، ثلاثة منها تبرز. اثنان منها مترابطان: تصاعد التوترات العالمية بسبب الحرب بين الغرب وروسيا في أوكرانيا والتصعيد واسع النطاق للصراع الإسرائيلي الفلسطيني الطويل الأمد، المدعوم الآن من إيران. السبب الثالث كان اقتصاديًا: الخطر المتزايد لانزلاق الاقتصاد العالمي في أزمة طويلة وعميقة.
على هذه الموجة، بدأت البنوك المركزية في شراء الذهب الفعلي بنشاط، وتدفق المستثمرون إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب، للتحوط ضد انهيار في قيم الأصول الأخرى. لكن هذا الانهيار لم يتحقق - على العكس، سعى المستثمرون إلى ملاذ آمن في الأصول الأمريكية كما هو معتاد. في ظل هذا السياق، ارتفعت أسواق الأسهم الأمريكية، واستقرت أسعار الفائدة التي سبق أن رفعها الاحتياطي الفيدرالي. في نفس الوقت تقريبًا، بدأت الأحاديث حول الحاجة إلى بدء خفض الأسعار، وهو ما حدث أخيرًا لأول مرة في خريف 2024.
استمرت المخاوف من ركود أمريكي وكساد اقتصادي حقيقي في أوروبا (بسبب تورطها العميق في المواجهة مع روسيا) في دعم الطلب على الذهب. بعد تولي دونالد ترامب منصبه، استمر الزخم الصعودي في أسعار الذهب، مدفوعًا بشكل أساسي بعدم اليقين المتزايد بشأن سياسات الرئيس السابع والأربعين. عززت بداية حرب تجارية هذا العامل الداعم الرئيسي للذهب.
ماذا يمكن أن يحدث لأسعار الذهب إذا توصلت بكين وواشنطن إلى تسوية بشأن التعريفات الجمركية؟
أعتقد أن الذهب قد يشهد تصحيحًا كبيرًا. ومع ذلك، من المرجح أن يتم منع انخفاض أكثر جوهرية - لنقل، العودة نحو 2000 دولار - بسبب العوامل المستمرة مثل الحرب في أوكرانيا ومخاطر الأزمة العالمية. إذا أسفرت المحادثات التجارية عن نتيجة إيجابية، فمن المحتمل أن ينخفض الذهب إلى حوالي 3000 دولار للأونصة الترويسية، حيث قد يجد دعمًا قويًا. في ظل هذا السيناريو، أعتقد أن أي تصحيح صعودي ملحوظ يجب أن يُنظر إليه كفرصة لبيع الذهب.
يتداول الذهب حول مستوى 3,300.00 دولار. يمكن أن يؤدي تجدد التفاؤل بشأن صفقة تجارية محتملة بين الولايات المتحدة والصين إلى تراجع آخر نحو 3,200 دولار، وهو مستوى قد يكون مناسبًا للبيع.
يحصل العقد على دعم من الآمال المتزايدة في اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين. إذا تحقق هذا السيناريو، فمن المتوقع أن يرتفع الطلب على أسهم قطاع التكنولوجيا، مما يدفع العقد نحو 19,891.60. مستوى الشراء المحتمل هو 19,382.10.
