Meskipun pada minggu lalu sama sekali tidak ada informasi baru mengenai indikator fundamental, prediksi pertumbuhan ekonomi, inflasi, dan strategi kebijakan Reserve Bank of New Zealand mungkin untuk disesuaikan berdasarkan data baru.

ANZ Bank merevisi prediksi inflasinya. Sebelumnya, bank ini telah menurunkan proyeksi pertumbuhan PDB, pasar tenaga kerja, dan harga perumahan—masing-masing dari faktor ini sudah cukup untuk mengantisipasi penurunan suku bunga yang lebih agresif dari RBNZ. Mengenai inflasi, ANZ mempertahankan posisi tegas bahwa inflasi hampir terkendali—meskipun telah meningkat pada Q1 dari 2,2% menjadi 2,5% year-over-year, level tertinggi sejak Juni tahun lalu. Sambil mengklaim bahwa inflasi melambat, para analis ANZ menawarkan banyak argumen logis, yang untuk saat ini akan kita terima apa adanya.

Menurut ANZ, inflasi keseluruhan akan melambat menjadi sekitar 1,7% pada pertengahan 2026 dan naik menjadi 2% pada 2027. Meskipun prediksi jangka panjang seperti itu mungkin tampak agak naif dalam kondisi yang tidak pasti saat ini, hal yang lebih penting adalah bahwa proyeksi untuk PDB, tenaga kerja, dan inflasi memungkinkan kita untuk memprediksi keputusan suku bunga RBNZ. Proyeksi semacam itu, pada akhirnya, membentuk hasil di masa depan—dan, oleh karena itu, nilai tukar.

Tren ini menunjukkan laju penurunan suku bunga yang lebih cepat di sini. Saat ini, pasar mengantisipasi penurunan suku bunga menjadi 2,5%, tetapi beberapa sudah menyatakan bahwa suku bunga terminal mungkin turun lebih rendah—menjadi sekitar 2%—terutama jika ancaman resesi kembali muncul bersamaan dengan disinflasi.

BNZ Bank, di sisi lain, memiliki pandangan yang sepenuhnya berbeda dan memperingatkan bahwa "inflasi tidak mati atau terkubur. Inflasi sudah meningkat dalam skala tahunan, dan tanda-tanda awal menunjukkan ekspektasi inflasi—terutama di kalangan rumah tangga—sedang meningkat (dari 4,2% menjadi 4,7%)." Bank tersebut memperingatkan RBNZ agar tidak terlalu cepat memangkas suku bunga.

Semua ini menunjukkan latar belakang kebingungan, volatilitas, dan ketidakpastian. Dalam kondisi yang tegang seperti itu, lebih baik untuk mengandalkan aliran modal aktual, hasil, dan posisi pasar berjangka, karena ini mencerminkan niat nyata dari para pemain besar.

Pada minggu lalu, posisi short bersih pada NZD menyempit sebesar $346 juta, sehingga totalnya menjadi—$1,6 miliar, posisi short terkecil sejak awal Desember tahun lalu. The Kiwi tetap berada di wilayah negatif—yang dihuninya saat jatuh tak lama setelah pemilihan Trump sebagai presiden AS—tetapi sejak Februari, tren telah bergeser mendukung dolar Selandia Baru. Nilai wajarnya tetap di atas rata-rata jangka panjang, tanpa tanda-tanda reversal ke bawah untuk saat ini.

Pada minggu lalu, pasangan NZD/USD mencapai resistance kuat di 0,6030, tetapi gagal untuk menembusnya pada percobaan pertama. Probabilitas terbentuknya pullback meningkat, dengan support terdekat yang terlihat di 0,5896. Namun, jika laporan pasar tenaga kerja AS pada hari Jumat menunjukkan ketahanan ekonomi, pasangan ini mungkin terus jatuh—ke dalam rentang 0,5815/50. Untuk saat ini, tidak ada justifikasi yang kuat untuk pembentukan reversal penuh ke bawah; penurunan yang diperkirakan dipandang sebagai koreksi, dan rally baru diantisipasi terbentuk, dengan upaya lain untuk mendapatkan pijakan di atas 0,6030.

Jika berhasil, tidak akan ada level resistance teknikal kuat hingga level tertinggi lokal di 0,6362 (dari 30 September). Namun, ketidakpastian politik tidak mungkin mendukung kemajuan yang begitu kuat.