As autoridades do Banco Central Europeu estão se preparando para novos cortes nas taxas de juros, prevendo que as políticas tarifárias dos EUA causarão danos sérios e prolongados à economia, mesmo que o governo Trump suavize sua postura.

Após uma série de reuniões intensas no Fundo Monetário Internacional na semana passada, a maioria dos formuladores de políticas europeus deixou Washington desapontada. Muitos temem que o comportamento imprevisível de Donald Trump continue a alimentar a incerteza, retardando os gastos e os investimentos por algum tempo. Claramente, o impacto da imprevisibilidade de Trump se estende muito além dos Estados Unidos. Os acordos comerciais internacionais estão sendo revisados, criando tensões entre os países e minando a confiança no sistema comercial global. Essa instabilidade complica as previsões sobre as condições econômicas futuras e dificulta a tomada de decisões de negócios bem informadas.

A valorização do euro, as condições de financiamento mais apertadas devido ao aumento dos gastos fiscais e a queda nos preços da energia reforçam ainda mais o argumento a favor de um corte nas taxas na reunião de junho. O que acontecerá depois disso dependerá, em grande parte, das previsões atualizadas de inflação para o próximo ano e para os anos seguintes.

Claramente, essas expectativas estão atuando atualmente como um obstáculo para o crescimento do euro em relação ao dólar dos EUA, o que tem sido observado nos últimos meses.

Economistas do Bank of America, Deutsche Bank e Morgan Stanley preveem que a taxa de depósito da zona do euro, atualmente em 2,25%, será reduzida para pelo menos 1,5% este ano, a fim de estimular a demanda.

Membros do Conselho do BCE, como Olli Rehn e Gediminas Simkus, indicaram recentemente que estão abertos a considerar a redução dos custos de empréstimos para esses níveis. No entanto, outros, como Klaas Knot e Martins Kazaks, alertaram contra ações excessivas, argumentando que as consequências de médio prazo dos acontecimentos recentes ainda não estão claras.

De maneira geral, a presidente do BCE, Christine Lagarde, manteve-se fiel à linha oficial. "Quando o tamanho e a distribuição dos choques são extremamente incertos, não podemos garantir a estabilidade nos comprometendo com uma trajetória específica para as taxas", disse ela aos ministros das finanças e colegas do banco central na última sexta-feira.

Os relatórios mais recentes apontam para um crescimento mais fraco no futuro. Uma pesquisa com gerentes de compras revelou confiança moderada e uma demanda lenta, enquanto as previsões do FMI, publicadas na terça-feira, reduziram a previsão de crescimento econômico para os 20 países da zona do euro para apenas 0,8% este ano, em comparação com 1% anteriormente. O crescimento mais lento vem acompanhado de uma inflação mais baixa. O FMI, assim como o BCE, prevê que as pressões sobre os preços alcançarão 2% em algum momento do segundo semestre deste ano.

No entanto, quando questionado sobre a possibilidade de um movimento maior, o economista-chefe do BCE, Philip Lane, afirmou em uma entrevista que não há razão para supor que o banco central sempre fará movimentos em incrementos padrão de 25 pontos-base, embora tenha enfatizado que esse era um ponto teórico.

Perspectiva técnica para o EUR/USD

Atualmente, os compradores precisam se concentrar em recuperar o nível de 1,1390. Somente após isso será possível buscar um teste de 1,1435. A partir daí, um movimento em direção a 1,1490 poderia ser tentado, embora fazê-lo sem o apoio dos principais participantes seja bastante desafiador. O alvo final seria o pico de 1,1570. Se o instrumento de negociação cair, espero um interesse de compra significativo apenas em torno de 1,1315. Se nenhum comprador aparecer nesse nível, seria prudente aguardar um novo teste da mínima de 1,1260 ou considerar a abertura de posições de compra a partir de 1,1215.

Perspectiva para o GBP/USD

Os compradores da libra precisam romper a resistência mais próxima, em 1,3340. Apenas após esse rompimento será possível almejar 1,3380, embora superar esse nível seja bastante desafiador. O alvo final continua sendo a área de 1,3416. Caso haja uma queda, os ursos tentarão retomar o controle em 1,3285. Se forem bem-sucedidos, um rompimento dessa faixa causaria um golpe significativo nas posições de alta e empurraria o GBP/USD para um mínimo de 1,3245, com potencial para chegar a 1,3205.