Lòng tham của đám đông sẽ dẫn đến đâu? Đợt tăng giá vào cuối tháng 4 của S&P 500 đã phần nào làm dịu đi sự thất vọng cho Donald Trump. 100 ngày đầu tiên trong nhiệm kỳ của ông đã đánh dấu hiệu suất tồi tệ nhất cho chỉ số chứng khoán rộng kể từ những năm 1970. Trong khi các quỹ đầu tư tiếp tục dựa vào dữ liệu kinh tế vĩ mô và bán ra khi giá tăng cao, các nhà đầu tư cá nhân đã áp dụng chiến lược lắng nghe tiếng nói từ chính quyền Hoa Kỳ.

Vị Thế Của Các Quỹ Đầu Tư Trong Cổ Phiếu Hoa Kỳ

Các tuyên bố từ quan chức Nhà Trắng về tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại và việc giảm thuế ô tô đã vượt trội hơn dữ liệu thất vọng về niềm tin người tiêu dùng, cán cân thương mại và cơ hội việc làm. Nền kinh tế Mỹ đang chậm lại — chỉ báo hàng đầu của Fed Atlanta chỉ ra mức suy giảm 1,5% trong Q1, tệ hơn nhiều so với dự báo +0,3% của Bloomberg.

Trong khi đó, Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick tuyên bố đã ký được thỏa thuận với một quốc gia không được nêu tên. Theo Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett, một số thỏa thuận — đặc biệt là với các nước Châu Á — đang gần hoàn tất. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đề cập đến tiến trình trong các cuộc đàm phán với Hàn Quốc, Nhật Bản và Ấn Độ, cho rằng sự rõ ràng trên thị trường sẽ trở lại khi Washington công bố các thỏa thuận thương mại đã được hoàn tất.

Đừng tin vào những gì mắt thấy — hãy tin vào những gì tai nghe? Những bài phát biểu hùng hồn từ các quan chức Nhà Trắng đủ để thị trường bỏ qua chỉ số niềm tin người tiêu dùng tồi tệ nhất trong năm năm, thâm hụt thương mại kỷ lục, và sự sụt giảm mạnh mẽ của cơ hội việc làm. Các quỹ đầu cơ đặt cược vào sự chậm lại của nền kinh tế có thể cơ bản là đúng, nhưng đã bị đánh bại bởi sự tự tin của đám đông trong việc mua vào khi giá giảm.

Thú vị là, vào cuối 100 ngày đầu tiên của Trump, chỉ có một trong mười một lĩnh vực của S&P 500 — sản phẩm tiêu dùng thiết yếu — có mức tăng. Đây là những sản phẩm mà người Mỹ vẫn tiếp tục mua ngay cả trong thời kỳ suy thoái.

Hiệu suất Ngành S&P 500 trong 100 Ngày Đầu Tiên của Trump

Lòng tham đã khiến thị trường bỏ qua cho Donald Trump một lần chỉ trích khác đối với Jerome Powell. Tổng thống gọi ông ta là một nhân viên không làm tốt công việc của mình và tuyên bố rằng ông biết nhiều về lãi suất hơn chính chủ tịch Fed.

Bất kể kế hoạch của Nhà Trắng là gì, hiện tại nó đang phát huy hiệu quả: lời nói đang có trọng lượng hơn con số. Điều này có thể kéo dài bao lâu? Điều đó có thể không quan trọng — điểm mấu chốt là bây giờ là thời điểm thích hợp để phòng ngừa sự sụt giảm tiềm năng của S&P 500 khi nền kinh tế đang nguội dần, đặc biệt là khi chi phí bảo vệ (tức là phí bảo hiểm quyền chọn) gần đây đã giảm.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của chỉ số thị trường rộng, phe mua đã kích hoạt và hoàn tất thành công mô hình đảo chiều 1-2-3. Tuy nhiên, tỷ lệ củng cố hiện đang trông mạnh mẽ hơn so với khả năng tiếp tục xu hướng tăng. Một sự từ chối từ mức kháng cự ở 5625 hoặc 5695, hoặc sự giảm xuống dưới 5500, sẽ là tín hiệu để khóa lợi nhuận dài và cân nhắc đảo ngược vị trí.